Hva er forventningshypotesen?

Forventningshypotesen er en teori om hvordan markeder bestemmer langsiktige renter på gjeldsbaserte eiendeler.Teorien er ganske enkelt at prisene avgjøres av de kortsiktige forventningene pluss et fast ekstra beløp for å gjenspeile den iboende økte risikoen på lang sikt.De fleste tester av forventningshypotesen bærer ikke det ut, men årsakene til dette er omstridt.

Denne hypotesen dekker rentene, som kan sees fra to perspektiver.De er rentene som investorene vil motta ved å kjøpe en eiendel.På sin side er de også rentene som den opprinnelige utstederen av eiendelen, for eksempel et selskap eller regjering, må betale for å låne på denne måten.

I de fleste tilfeller er ikke forventningshypotesen så mye et prediksjonsverktøy som en måteå si hva forholdet mellom kjente priser skal være.Generelt er både kortsiktige og langsiktige priser for en bestemt eiendel, eller forskjellige former for samme eiendel som en 1-års obligasjon og en 3-års obligasjon, allerede kjent.Dette betyr at vi umiddelbart kan fortelle om forventningshypotesen er riktig.

Den nøyaktige formelen som brukes i en forventningshypotese varierer fra sak til sak.Det er et konsistent prinsipp, som er at kortsiktige og langsiktige renter vil variere med et fast nivå.Logikken er at alle faktorene som påvirker den kortsiktige satsen gjelder for langsiktig sats, men at den langsiktige satsen også inkluderer en premie for å dekke usikkerhet, for eksempel den lengre tidsperioden der utstederen kan misligholde.

Ettersom mange studier viser at forventningene hypotesen ikke blir utført av virkeligheten, er hovedfunksjonen som utgangspunkt for et økonomisk puslespill.Økonomer mener at å finne ut hvorfor hypotesen ikke er båret ut, kan bidra til å forklare mer om hvordan markeder virkelig fungerer.En teori er at selv om den grunnleggende resonnementet for forventningshypotesen er gyldig, er premien ikke konsistent og endres i stedet over tid, muligens til varierende priser.En annen teori er at hypotesen falskt antar at det er mulig å forutsi kortsiktige priser, når det i virkeligheten er for mange variable faktorer i spill til å gjøre det.

Det er noen studier som antyder at hypotesen viser seg å være mer nøyaktig somTidsperioden for langsiktige renter øker.Ved første øyekast kan dette virke motsatt ettersom det er større mulighet for variasjon.I praksis kan det være at en lengre tidsperiode gir mer tid til å bli korrigert markedsførings og for at investorer skal få ytterligere informasjon, noe som betyr at etterspørsel og tilbud til og med å produsere en mer forutsigbar rente.